Investment Overview and Outlook

Investment Compass gewährt Einblick in die Anlageentscheide unserer Spezialisten.

FALCON Perspectives - MÄrz 2011

Investment Review und Outlook

Die Ereignisse in Japan und im Mittleren Osten belasten die Aktienmärkte. Die Unsicherheiten dürften noch etwas anhalten. Wir gehen aber von einer Fortsetzung der internationalen Konjunkturerholung aus. Japan ist zu klein, um die globale Wirtschaftsleistung nachhaltig zu beeinflussen. Der positive Ausblick könnte sich aber ändern, wenn die Dinge im japanischen Atomkraftwerk vollständig ausser Kontrolle geraten. Eine militärische Eskalation in Libyen oder zunehmende Unruhen in einer Reihe arabischer Staaten könnte die Weltwirtschaft über höhere Ölpreise hart treffen.

Die Investoren zeigen sich angesichts des nahenden Endes der ausserordentlich expansiven Geldpolitik ebenfalls beunruhigt. Die Europäische Zentralbank (EZB) hat angetönt, dass sie die Leitzinsen bereits im April anheben könnte. Das gegenwärtige quantitative Lockerungsprogramm der US-Notenbank (Fed) läuft im Juni aus. Die betroffenen nationalen Volkswirtschaften und die Finanzmärkte dürften stark genug sein, einen Wegfall der noch nie dagewesenen geldpolitischen Unterstützungsmassnahmen zu verkraften. Die Faktoren, welche den Aufschwung der Aktien im zweiten Halbjahr 2010 begünstigt haben, sind immer noch wirksam.